포스코 주가 전망

 

안녕하세요 벌프입니다.

오늘 볼 종목은 포스코(005490) 입니다.

기업의 가치를 판단해 주가가 어떻게 변화할지에 대한 전망을 써보도록하겠습니다.

 

1. 포스코 뉴스

 

포스코는 일단적으로 실적개선에 대한 기대감이 있습니다.

친환경소재, 니켈, 신사업등 여러가지 좋은 수식어는 다 붙고 있는 현재 상황입니다. 이에 여러 칼럼에서도 포스코의 목표주가를 상승해서 말하고 있으며 이에 대한 궁금증으로 기업을 살펴보려고 합니다.

 

2. 포스코 차트

 

이미 포스코의 주가는 많이 상승한 흐름입니다. 그러나 어디까지 상승할지, 지지선을 지지하면서 계속한 우상향을 보여줄지는 조금 더 기업을 살펴봐야할 것 같습니다. 

다만 거래량이 한번 터진이후 아직은 평이한 거래량을 보여주고 있기에 충분한 주가의 하락 역시 생각해 봐야할 것 같습니다. 

7월30일 종가인366.500원으로 시장을 마감했습니다.

 

3. 포스코 재무제표

 

포스코는 88년 유가증권시장에 상장되었습니다.

계열 회사에는 33개의 계열회사가 있으며 상장된 회사는 다음과 같습니다.

ㅇ유가증권시장 상장사 : ㈜포스코, ㈜포스코케미칼, ㈜포스코인터내셔널, 포스코강판㈜

ㅇ코스닥시장 상장사 : ㈜포스코아이씨티, ㈜포스코엠

 

또한 최근 5년간은 증자 활동이 없기에 7처5백만주의 주식유통량이 꾸준합니다. 그렇기에 저렇게 주가가 상승한 이유는 단순한 기업가치에 의한 증가라고 판단됩니다. 

 

주당 현금배당은 점차 감소하고 있는 추세입니다. 20년도에는 주당 3000원의 현금배당을 제공했습니다.

포스코는 크게 4가지의 사업부문으로 구분됩니다. 

 

1)철강부문

포스코는 열연, 냉연, 스테인리스 등 철강재를 단일 사업장 규모로 세계 최대 규모인 포항제철소와 광양제철소에서 생산하고 있습니다. 
포스코강판은 표면처리강판 제조전문기업이며, 스테인리스 강판 제조/판매사인 중국 장가항스테인리스와 철강재 가공/판매하는 해외 가공센터 등이 있습니다.

 

2)무역부문

전통적인 무역업을 영위하며 오랜 기간 축적한 KNOW-HOW와 해외 네트워크를 바탕으로 Trading 연계 사업 및 식량/에너지 사업 Value Chain확대, 차세대 성장을 주도할 미래사업 육성 등 다양한 분야로 사업 영역을 확장해 가고 있습니다.

 

이렇게 두가지의 사업부문이 86%의 매출을 차지하고 있습니다. 그렇기에 이 사업들이 어떠한 변화를 보여주는지 중요한 과제가 되겠습니다.

 

가장 중요한 두가지의 사업내용이 모두 매출액도 감소하고 영업이익 역시 감소하고 있습니다. 이는 좋지 않은 부정적 지표라고 생각됩니다. 

 

사업에서 가장 중요한 두가지 부문에서 매출액이 계속해서 감소하고 이에 따른 영업이익이 감소한다는 것은 사업적 번영을 잘 영위하지 못하는 것을 의미한다고 생각한다. 

 

자산을 먼저 보시겠습니다. 자산의 총계는 3조가량 증가한 것을 확인할 수 있습니다.

그중 금융자산 및 유동자산에서 현금성 자산이 증가한 것으로 확인 할 수 있습니다.

 

부채 역시 증가했습니다. 부채중에서도 차입부채의 증가가 눈에 보입니다. 즉, 현금성 자산의 증가는 회사의 당기순이익에 따른 이윤이 아닌 부채로서의 현금성자산의 증가로 판단됩니다. 그렇기에 이러한 차입을 통해 어떠한 사업적 내용을 보여주는지 확인할 필요가 있겠습니다.

 

이전 사업내용을 볼때 매출액의 감소와 영업이익의 감소가 눈에띄게 보였기에 과연 괜찮은 종목인지에 대한 의문이 들었다.

그러나 21년도 1분기에 보다 매출액을 높이고 원가는 잘 관리하면서 2배가량의 매출 총이익을 냈다. 이에 영업이익 역시 2배가량 많은 수준을 기록했다. 이러한 발전이 계속된다고 가정한다면 이번년도는 5조가량의 영업이익을 기록하지 않을까 싶다. 

 

또한 차입을 통한 부채의 증가에도 불구하고 좋은 이윤을 내며 사업을 진행하고 있기에 보다 사업에대한 열정과 확장을 꾸고 있다는 것을 확인할 수 있다.

 

여러 증권 전문가들 역시 철강원가상승에 대한 공격적 시장대처로 인해 기대되는 영업이익을 5.4조로 생각하고 있다. 

 

그렇다면 이에따른 지금의 주가는 어떠할까?

 

4.포스코 주가 전망

 

현재 포스코의 시가총액은 32조 9천억원이다. 

또한 예상 EV/EBITDA 비율로 기업의 가치를 매겨봤을때 적정주가는 43만원 가량으로 책정된다.

 

또한 필자 역시 그렇게 생각한다. 영업이익이 5조를 기대하는 회사이고 이미 2분기 실적개선이 호황이라는 소식도 들려오고 있기에 목표주가인 43만원으로 계산한 시총인 37조 역시 저평가 되어져있는 주가라고 생각한다.

필자는 조금 더 높은 목표가인 45만원대의 목표주가를 설정하면서 이번글을 마치겠다.