구글 3분기 실적발표, 성장주의 가치를 잃나?

안녕하세요 벌프입니다.
오늘은 어제 실적발표를 진행한 구글 종목을 들고왔습니다.
살펴보시죠

1.구글 3분기 실적

이번년도 3년연속 실적 예상치에 못미치는 실적을 내고있습니다.

특히 3분기는 순이익이 매우감소한것을 확인할 수 있습니다.

물론 내년1월까지 미국의 중간선거에 대한 기대감때문에 광고주들의 실적이 좋아질것이라는 전망이있지만

이러한 측면을 봤을때도 3분기 연속으로 예상실적에 못미친다는것은 성장주로서의 가치를 조금씩은 잃어가고있지않나 싶습니다.

구글같은 회사의 무서운점이 바로 이것입니다. 성장주로서의 가치를 잃고 가치주로 평가받으며 성장기대감에 의한 주가가 빠지는것.

이게 구글이 가장 두려워하는 시나리오이지요

매출은 예상실적과 비슷한 수치로 나왔음에도 주당순이익이 크게 감소한이유는 무엇일까요?

cost비용이 엄청나다는것입니다. 당연스레 달러의 강세화가이루어지면서 구글의 광고단가는 반토막이났을겁니다.

이를 메꾸기 위해서 마케팅에더 힘을 쏟고 본인들의 매출에 힘을쏟다보니 이런 비용의 극대화가 이루어졌다는것이 첫번째 이유입니다.

두번째 이유는 기타 수입에서도 작년도는 2000불의 이윤을 거두었지만 이번년도는 오히려 손해로 나타났다는 점입니다.

우리가 구글에 기대하는것은 예상 실적을 계속해서 뛰어넘으며 성장주로서의 가치를 보여주는것인데,

그렇지 못한 실적을 내고있다는것은, (배당도없습니다) 조금 가치가 떨어질 가능성이 있다고 보입니다.

또한 저번글에서 봤듯, 꽤나 높은 수준의 현금을 보유하고있는 구글의 입장에서

투자증권의 손이익은 중요한 지표중 하나라고 말씀드렸고 이에 부채, 지분증권이 마이너스로 나타나면서

기타 비용이 크게발생해 작년도 대비해서 하락한 주당순이익을 보여주고 있습니다.

또한 전년도 현금흐름이 비슷한것에 비해 현금흐름이 크게 증가했으니 좋은것이아닌가라고 긍정적으로 현금흐름표를 바라볼수있지만

애초에 puchase 증권에대한 구매가 없기에 비용이 발생하지 않은것이고,

이에 투자에 대한 갈피 역시 제대로 잡지못한채 현금만 보유중인것으로 볼수있습니다.

2. 구글 앞으로의 투자 관점?

앞으로 실적이나온다면 가장먼저 확인해야할것은 영업이익이라고 생각합니다. 주당순이익이 아닌, 영업이익입니다.

더욱 빡세게 운영해 매출을 끌어올리고는 있지만 그에 따른 영업이익율이 증가하지 않는다면 부정적으로 볼수밖에 없습니다.

둘째, 이 매출에 대한 집요는 현금이 많기에 가능한 일입니다.

다만 이러한 현금보유측면애서 점점 구멍이나고있으며, 현금성 자산이 감소함에 이러한 투자는 힘이들수있죠.

즉, 기업이 현금을 어느정도 보유해서 잘 이용하는지 살펴야할것 같습니다.

일각에서는 구글이 쌀때이기에 주워담아야한다고 합니다.

그러나 저는 이 성장주로서의 버블이 어느정도 빠질것이라고 생각하고, 중간선거를 거쳐 내년 1분기 실적 컨퍼런스가 나올때도

주가가 많이 빠져있다면 그때 매매에 대한 고민을 하도록하겠습니다.