재무제표 보는법 ( 대차대조표, 손익계산서, 현금흐름표)

 

안녕하세요 벌프입니다.

오늘은 실제 재무제표를 통해서 어떻게 재무제표를 해석해서 봐야하는지 

재무제표 보는법에 대한 이야기를 해보겠습니다.

흔히들 '재무제표도 못본다면 투자할 생각을 하지마라' 라는 이야기가 있습니다.

어느정도 공감하는 말입니다, 물론 주가가 이러한 재무제표의 분석대로 흘러가지는 않습니다만

그 기업의 적정가치와 앞으로의 실적등을 예상하는데 큰 도움을 주죠

 

재무제표를 보기 위해서는 크게 3가지의 틀을 이해하셔야합니다.

첫번째, 대차대조표 두번째, 손익계산서 세번째, 현금흐름표입니다.

이중 어느것이 가장 중요하다고는 말하지 못하겠습니다.

그저 3가지의 전반적인 흐름을 같이 읽어나가셔야 할 것입니다.

그럼 저랑함께 한가지 종목을 예를 들어 살펴보시죠

 

 

목차

 

재무제표보는법 1: 대차대조표

 

일단 대차대조표의 기본적이 개념부터 이해하셔야합니다.

대차대조표란 기업의 현재상태에서의 자산, 부채 , 자본을 나타냅니다.

여기서 중요한 개념은 현재상태라는 것입니다.

 

흔히 우리가 DART 전자공시 시스템에 올라오는 기업개요는

1분기(분기보고서), 2분기(반기보고서), 3분기(분기보고서), 4분기(사업보고서)의 형태로 나타납니다.

즉, 그 공시들을 확인하는 시점마다 기업이 가지고 있는 자산, 부채 , 자본을 확인할 수 있다는 것입니다.

 

또하나의 중요한 개념, 부채 + 자본 = 자산이다.

어떠한 재무제표를 보던 위와같이 자산총계, 부채총계, 자본총계가 나타납니다

즉, 부채와 자본의 합은 자산이라는 공식은 성립되어야 합니다.

대차대조표라는 뜻의 의미역시 그러한 부문에서 대차대조표입니다.

 

그럼 각 부분별 구성이 어떻게 되어있는지 살펴보도록하죠

 

자산

자산은 크게 유동자산과 비유동자산으로 나뉩니다.

유동자산은 1년이내에 현금화를 할 수 있는자산, 비유동자산은 현금화 하는데 1년이상이 걸리는 자산을 뜻합니다.

 

유동자산부터 중요한 것들을 설명드리겠습니다.

현금및 현금성자산: 가장 중요하게 생각하는 자산중 하나입니다, 현재 기업이 가지고 있는 실제 현금을 말합니다.

 

매출채권: 기업이 물건을 팔았으나, 돈은 건내받지 못하고 외상으로 판 자산을 말합니다(이는 1년이내에 그 돈을 받을 것이기 때문에 유동자산으로 들어갑니다)

 

재고자산: 기업이 마음만 먹으면 다 팔아서 현금화 할 수 있는 재고들입니다. 

 

금융자산: 기업이 가지고 있는 예금이나, 주식, 파생상품 등 금융적 가치를 지닌 자산입니다. 

 

기타 유동자산: 기업마다 보고하는 내용이 다르기 때문에 연결재무제표 주석을 찾아보아야합니다.

위 회사는 이와 같은 기타유동자산을 가지고 있습니다. 

 

선급금: 상품이나, 원재료를 들여오기 위해 미리 지불한 금액을 말합니다.

선급비용: 보험료, 임차료 등등 

 

리스채권: 쉽게 말해 갚아야 할 돈이라고 생각하면 된다. (자산=부채 + 자본이기에 이러한 부채도 포함된다.)

밑에 비유동자산역시 비슷한 원리이다, 

 

부채

부채도 똑같다, 유동부채: 1년이내에 갚아야 할 빚, 비유동부채 : 갚는데 1년이상 걸려도 되는 빚

 

중요한 개념 위주로 보겠다.

매입채무: 상품이나 원재료를 들여왔지만 아직 지급하지않은 돈이다, 외상 값이라고 생각하면 될 듯하다.

보통 회사는 단기차입금과 장기차입금이 존재한다, 필자가 적은 금액으로 설명하려다보니 시가총액이 작은 기업을

가져와서 채무가 없나보다. 

 

단기 차입금: 1년 이내 단기간에 갚아야할 현금

장기 차입금: 1년 이후 갚아야할 현금

 

자본

다음은 자본이다

자본금: 주식수 * 액면가 이다. 그래서 유상증자와 같은 증자활동을 진행하면 주식수가 늘어나기 때문에 자본금이 증가한다. 

주식발행초과금 : 주식*액면가를 했는데 액면가보다 실제 주식의 발행금액이 높을때 그 차액을 말한다.

기타자본구성요소: 자기주식처분 , 감자차손 , 전환출자액 등이 포함됩니다.

어떠한 변화가 있는지 밑의 자본구성표에서 확인이 가능합니다.

위와 같이 주식기준보상거래가 있어, 자본이 증가한 것을 확인할 수 있습니다.

 

기타포괄손익누계액: 매도가능 금융자산 평가손익, 해외사업환산손익, 현금흐름회피파생상품손익 등이 포함됩니다.

(이역시도 연결재무제표 주석을 보면 자세하게 나타납니다)

 

이익잉여금: 법정적릭금, 임의적립금과 같이 보통 당기순이익이 이곳에 포함됩니다.

(그렇기에 이익잉여금이 크게 증가했다면, 회사의 이번분기 실적이 좋을것이라고 예상 할 수 있습니다)

 

이렇게해서 자산 부채 자본에 대한 큰 개념을 이해해 봤습니다.

즉, 부채는 회사가 운영을위해 빌린돈의 총체를 말하며 자본은 주주들의 투자와 회사의 주식을 통한 증대, 순이익과 같은 것들이 포함됩니다, 즉 이 두개를 합하면 자산이 된다는 것을 확실하게 기억해 두시기 바랍니다.

 

재무제표보는법 2: 손익계산서

 

손익계산서는 손해와 이익을 계산하는 표입니다.

이전 대차대조표는 현재시점에서의 기업이가지고 있는 자산을 나타낸 것이라면

손익계산서는 특정 기간동안 기업이 이루어낸 이익과 손해의 총체라고 할 수 있습니다. 

 

이 역시도 하나하나 살펴보겠습니다.

 

매출: 기업이 제품이나 상품을 판매하고 얻은 대가를 말합니다.

 

매출원가: 제품이나 상품을 만들기 위해 필요한 원가겠죠

 

매출총이익: 매출액 - 원가를 해줍니다.

 

판관비: 기업을 매출을 얻기위해 운영하는 판매비와 관리비등의 총체입니다. ( 급여가 대표적입니다)

 

영업이익 : 매출총이익 - 판관비를 제외한 것입니다.

 

기타이익과 손실은 직접적으로 매출에 영향을 끼치지 않는 이익과 손실입니다.

 

금융이익과 손실은 매출에영향을 끼치지 않는 금융적 이익과 손실입니다(외화환산손익이 대부분)

 

법인세 차감 전 순이익: 영업이익 - 기타손익 - 금융손익

 

법인세: 회사가 지불하는 세금

 

당기순이익: 법인세 차감 후 순이익

 

주당이익:  당기순이익 / 유통된 보통주식수 

 

이렇게 해석할 줄 아신다면 손익계산서도 끝났습니다.

 

 

재무제표보는법3: 현금흐름표

 

셋중 뭐가 가장 중요하느냐고 물었을때 개인적으로 현금흐름표라고 생각합니다.

기업의 가치중 가장 중요한 것은 기업이 지닌 현금과 앞으로 벌어들일 현금이 어느정도 될 것인지를

파악하는 것이 중요하다고 생각하기 때문입니다.

 

현금흐름표는 크게 3가지로 나뉩니다.

영업활동현금흐름, 투자활동현금흐름, 재무활동현금흐름으로 나뉩니다.

 

즉 우리가 위에서 살펴봤던 부채와 자본이 어디로 흘러들어갔는지 살펴볼 수 있는 좋은 기회이며

실제로 우리 눈에 보이는 당기순이익이 진짜로 벌어들이는 현금인지를 살펴볼 수 있습니다.

물론 이 현금흐름표 역시 현재 기업이 가지고 있는 현금을 기준으로 한다. 

 

당기순이익을 구했는데 이게 영업활동현금 아닌가요? 라고 할 수 있다.

그러나 실제로 우리가 편의점에서 몇개의 물품을 카드로 구매할때도 실제 현금을 지불하지 않는다. 

그저 정산일에 돈을 낼 것이니 미리 물품을 받는 것이다.

 

대부분의 기업 역시 그렇다, 내가 물건을 팔았으나 아직 현금은 들어오지 않는 경우가 많다.

즉 위에서 살펴본 당기순이익은 이러한 들어오지 않은 돈까지 모두 포함해서 수익을 잡은 것이고 현금 흐름표에서는 이러한 금액들은 빼주어야 한다.

 

실제로 플러스 였던 당기순이익이 영업활동현금에서는 마이너스로 나타난다.

이는 재무제표주석을 보면 자세하게 나타난다.

 

이러이러한 이유로 영업활동에서 창출된 현금은 마이너스이다.

실제로 당기순이익은 증가했지만 수중에 돈은 없는것이다. 이것이 단기적이면 괜찮겠지만, 장기적으로 마이너스가 된다면 무언가 문제가 된다는 것을 느낄 수 있을 것이다.

 

다음으로는 투자활동현금흐름이다, 위의 자산에서 보았던 금융자산의 처분과 취득에 대한 내용이 나온다.

또한 유형자산의 취득, 처분도 나온다(사업확장 내용이 나오면 이부분을 제일먼저 살펴본다) 

투자활동에서는 그래도 현금을 꽤나 창출한 것을 확인할 수 있다.

 

가장 이상적인 것은 영업활동에서 현금을 많이 벌고 투자활동에서 적절한 비율로 마이너스를 기록하는 것이지 않을까 싶다, 즉, 이기업은 반대로 가고 있다. 아마 이 현금은 실제 현금이 필요한 곳에 즉각적으로 쓰일 것이다..

 

마지막으로 재무활동 현금흐름이다.

금융리스부채의지급이나타나며, 배당금지급 금액도 여기 나타난다. 즉 회사가 보유 현금의 어느정도를 배당으로 

지급하는지도 알 수 있다.

 

이러한 영업활동현금흐름 + 투자활동현금흐름 + 재무활동현금흐름을 더하면 기말 현금 및 현금성자산이 나타난다.

어찌보면 작년도에 비해서 크게 증가했다고 판단할 수 있지만 결국 가지고 있던 금융자산을 깨서 나타낸 현금이기 떄문에 크게 좋은 현금흐름이 나타나고 있다고는 말하지 못할 것이다.

 

마지막까지 잘 따라왔다면 여러분은 재무제표를 거의 마스터 했을 것이다.

 

재무제표를 봐야하는 이유?

 

물론 이 재무제표에 나타나 있는 각 용어의 개념을 아는 것도 중요하지만 

무엇보다 중요한 것은 회사가 어떻게 자산을 굴려나가는지다, 한분기만 똑 때어놓고 이렇게 본다면

어느회사가 좋은지 예측하기 힘들다, 지난 몇년간 회사가 어떻게 발전해 왔으며 경영은 어떻게 하는지

몇년도에 걸친자료를 놓고 파악하는 것이 중요하다고 생각한다.

또한 우리가 생각하는 것보다 기업은 자세하게 자신들을 나타낸다, 모든것을 말해주지는 못하지만 내재되어 있는 의미를 찾기를 기업역시 바라고 있을 수 있다. 그런 기업을 찾는 것이 중요하며 그런기업을 발굴해야 좋은 투자라고 할 수 있을 것이라는 생각을 하며 오늘 재무제표 보는법에 대한 긴 글을 마치겠다 감사합니다.

 

 

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